TMT行業(yè)向高頻高速升級（5G，車聯(lián)網(wǎng)等）將大幅推升
高頻線路板需求。通信技術(shù)的快速進(jìn)步，使原有的民用通信頻段顯得非常的擁擠，再加上某些軍用頻段的逐漸讓位給民用，使得民用高頻通信獲得了超預(yù)期的增速，從而帶動高頻線路板需求；同時我國通信電子行業(yè)較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)決定了對應(yīng)的高頻線路板發(fā)展?jié)摿薮蟆?/div>
[材料國產(chǎn)化是高頻線路板行業(yè)崛起的必由之路]
高頻線路板將是電子行業(yè)發(fā)展最快的領(lǐng)域之一，中國起步晚但潛力巨大。根據(jù)預(yù)測，2017年線路板規(guī)模將達(dá)到646億美元；其中中國占291億美金，2020年達(dá)359億元。中國線路板總體體量大，但高端高頻線路板和產(chǎn)業(yè)規(guī)模不匹配，存在從無到有的龐大增量潛力。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年預(yù)測我國印制電路板產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為291億美元，預(yù)計2020年達(dá)359億美元，其中15%將是高頻板，對應(yīng)53.9億美元市場空間。
材料為王：材料國產(chǎn)化是國內(nèi)高頻電路板行業(yè)崛起的必由之路。傳統(tǒng)的PI和FR-4基材已經(jīng)不能滿足高頻板對損耗和傳輸速率等需求。為實現(xiàn)高頻高速傳送信號，首先考慮的是基材的低介電常數(shù)Dk和低介質(zhì)損耗因素Df（對應(yīng)快速傳輸和小損耗），其他性能要求包括基材的結(jié)構(gòu)、基材的熱膨脹系數(shù)等。聚四氟乙烯樹脂（PTFE/Teflon）、熱固性氰酸酯樹脂（CE）、聚苯醚樹脂（簡稱PPE或PPO）、改性環(huán)氧樹脂等均是新材料的備選。
高頻線路板及其基板材料主要集中在以Rogers為代表的供應(yīng)商手中，行業(yè)具有較高的技術(shù)及工藝壁壘，材料市場集中度很高。國際主流供應(yīng)商包括：歐美的Rogers、Arlon、Taconic、Metclad等；日本廠商有三菱瓦斯、松下電工、住友電工、日立化成、Chukok等公司；韓國公司SMARTR&C；以及中國的主要有上海藍(lán)沛、西安704廠研究所、江蘇泰州旺靈等。
國際格局來看，Rogers作為全球的高頻電路板龍頭，具有壟斷優(yōu)勢。國內(nèi)藍(lán)沛先發(fā)優(yōu)勢明顯，有望打破壟斷，打通材料到線路板的產(chǎn)業(yè)鏈。Rogers自2012年以來營業(yè)收入不斷增長，2016年達(dá)到6.56億美元，凈利潤為0.48億美元,同比增長4.24%。其中2011—2014年公司印刷電路材料業(yè)務(wù)營收由1.66億美元增長至2.41億美元，CAGR為45.18%。
國內(nèi)藍(lán)沛科技、安締諾等公司在高頻材料領(lǐng)域技術(shù)儲備豐富，包括微波介質(zhì)陶瓷粉末和特種電子漿料、氟基高頻材料、磁性材料、吸波材料、磁屏蔽材料和用于新型線路加工的油墨等新材料產(chǎn)品。我們看好合力泰、東軟載波、信維通信等公司憑借與藍(lán)沛科技等公司的合作，在新一輪電子新材料國產(chǎn)化浪潮中占據(jù)的先發(fā)優(yōu)勢。
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